Kruk jest liderem w branży windykacyjnej w Europie środkowo-wschodniej, jak i jedną z największych firm działających w tej branży na świecie. Nr 1 w Polsce, Rumunii we Włoszech i Hiszpanii.

Spółka kupuje pakiety wierzytelności (cudze długi) od Banków i innych instytucji.

Na co patrzeć w Kruku?

Kruk inwestuje w wierzytelności. To ile spółka zarobi zależy od kwoty jaką zainwestuje oraz jaką część uda jej się „ściągnąć” – czyli jaką uzyska spłatę z zakupionych portfeli wierzytelności. To powinniśmy brać pod uwagę analizując wyniki publikowane w kolejnych raportach kwartalnych.

Kwota zainwestowana w portfele wierzytelności widoczna jest w bilansie. Znajdziemy ją w pozycji Inwestycje w Aktywach obrotowych. Spójrzmy jak zmieniała się na przestrzeni ostatnich 10 kwartałów:

Wartość wszystkich portfeli wierzytelności jakie posiada Kruk przekracza 11 mld zł.

Wskaźnikiem na który należy zwrócić uwagę jest wskaźnik ERC – szacunkowe pozostałe spłaty.

Wg najnowszych szacunków, na ostatni dzień marca 2025 roku, szacunkowe wpływy z pakietów wierzytelności (ERC) wynoszą 22,8 mld zł.

Do końca 2025 roku, spłata z już posiadanych portfeli, powinna dać 3,3 mld zł. W 2026 roku 3,08 mld zł itd. Przy założeniu że spółka nie inwestowała by w kolejne portfele.

Historycznie największe zwroty z zakupionych portfelu spółka uzyskuje w 2 i 3 roku po ich kupieniu. Dzięki czemu możemy spodziewać się, że z rekordowych inwestycji poczynionych w portfele w roku 2023 i 2024, rekordowe spłaty dopiero przed akcjonariuszami 🙂 ale tu już wchodzę w kolejny wątek nad których chcę się pochylić jednak zanim to zrobię, jeszcze jedna kwestia.

Skup długu na kredyt.

Spółka inwestuje w wierzytelności.. zadłużając się z intencją spłaty z posiadanych aktywów. Jak sami określają, chcą utrzymać wskaźnik długu netto do EBITDA gotówkowej poniżej 3,0, dopuszczając jego tymczasowe przekroczenie. To kolejny wskaźnik do obserwacji.

Perspektywy:

Czyli plany wynikające z nowej strategii Kruka. Strategii na lata 2025 – 2029.

„W 27. Letniej historii zainwestowaliśmy 17,6 mld zł. Widzimy potencjał aby zainwestować ok 15 mld zł w następne 5 lat”,

„Za 5 lat chcemy aby Kruk miał 20 mln Klientów”

– Piotr Krupa Prezes Zarządu

….

Chcesz przeczytać całą analizę? Zapisz się na newsletter!

Zastrzeżenia prawne

Prezentowane treści mają wyłącznie charakter informacyjny i prezentują opinie własne autorów. Treści te sporządzone zostały rzetelnie, z należytą starannością i nie stanowią podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych, porady inwestycyjnej ani badań inwestycyjnych w rozumieniu art. 36 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Autor oraz podmiot rozpowszechniający nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie transakcje, szkody, poniesione wydatki oraz utracone korzyści powstałe w związku z decyzjami inwestycyjnymi podejmowanymi w oparciu te treści.

Informujemy, że inwestowanie na rynkach finansowych może wiązać się z istotnym poziomem ryzyka i wystąpienia znacznych strat zainwestowanych środków finansowych. Ze szczególną rozwagą należy traktować instrumenty finansowe oparte na depozycie zabezpieczającym.

Należy mieć również na uwadze, że historyczne wyniki nie stanowią gwarancji, że przyszłe rezultaty będą podobne.​