Hasbro Inc – czy Magic: The Gathering nadal napędza wzrosty?

1. Jak segment Wizards of the Coast i Gry Cyfrowe Hasbro wypadł w 2024 roku oraz jakie były kluczowe czynniki jego sukcesu?

Odpowiedź:

W 2024 roku segment Wizards of the Coast i Gry Cyfrowe odnotował rekordowe wyniki, stając się najważniejszym motorem wzrostu Hasbro:

• Wzrost przychodów o 4% rok do roku, przy marży operacyjnej przekraczającej 40%.
• MAGIC: THE GATHERING utrzymał silną pozycję dzięki zaangażowaniu społeczności (wzrost aktywnych graczy, frekwencji na Magic-Con) oraz udanym wydaniom, takim jak zestaw Foundations w IV kwartale.
• Monopoly Go! przyniósł $38 mln przychodów w IV kwartale, utrzymując wysoką retencję graczy.
• Baldur’s Gate 3 przekroczył oczekiwania, niemal podwajając prognozy sprzedaży w drugim roku od premiery.
• Licencjonowanie cyfrowe (np. współpraca z Marvel przy Secret Lair) oraz ekspansja uniwersów (np. Universes Beyond) zwiększyły dywersyfikację przychodów.

Implikacje: Segment ten potwierdza strategiczne znaczenie gier cyfrowych i partnerskich modeli biznesowych dla Hasbro, stanowiąc podstawę dla dalszego wzrostu marż.

2. Na czym polega strategia „Playing to Win” Hasbro i jakie są jej kluczowe elementy?

Odpowiedź:
Strategia „Playing to Win” skupia się na pięciu filarach:

• Aging Up – rozwijanie produktów dla starszych odbiorców (np. kolekcjonerskie karty MAGIC, platforma Hasbro Pulse).
• Lider w grach cyfrowych – inwestycje w samodzielne publikowanie gier (np. Exodus w 2026) oraz współprace licencyjne (ponad 100 partnerstw).
• Everyone Plays – ekspansja w modę, lalki i rynki wschodzące (np. nowe linie FURBY w cenie od $3,99).
• Partnerstwa – współprace z firmami jak Mattel (PLAY-DOH Barbie) i Saber Interactive (nowa gra AAA).
• Dochodowe franczyzy – optymalizacja kosztów (cel oszczędności $1 mld do 2027) i poprawa efektywności łańcucha dostaw.

Cel Hasbro: Powrót do wzrostu przychodów poprzez wykorzystanie silnych marek, dywersyfikację przychodów i redukcję zbędnych kosztów.

3. Jakie nowe partnerstwa ogłosiło Hasbro i jak wspierają one strategię firmy?

Odpowiedź:
Hasbro ogłosiło dwa flagowe partnerstwa:

• Mattel (PLAY-DOH Barbie) – łączy kreatywność PLAY-DOH z marką Barbie, celując w rynek dziecięcych zabawek kreatywnych.
• Saber Interactive – współpraca nad grą AAA opartą na jednym z kluczowych IP Hasbro, wykorzystującą technologię Swarm tech (autor hitu Warhammer 40,000: Space Marine 2).

Wsparcie strategii:

• Rozszerzenie grupy odbiorców (np. rynek zabawek dla dziewczynek poprzez Barbie).
• Wzmocnienie pozycji w grach cyfrowych – kluczowym obszarze wzrostu.
• Wykorzystanie partnerstw do redukcji ryzyka (koszty rozwoju ponoszone przez partnerów).

Implikacje: Partnerstwa zwiększają ekspozycję marek Hasbro na nowe rynki i generują przychody licencyjne o wysokiej marży.

4. Jakie są finansowe prognozy Hasbro na 2025 rok i dalsze lata?

Odpowiedź:
2025:

• Lekki wzrost przychodów (stałe kursy walutowe).
• Wizards of the Coast – wzrost przychodów o 5–7% dzięki wydaniom Universes Beyond (m.in. Final Fantasy).
• Consumer Products – przychody stabilne lub spadek do 4% (m.in. spowolnienie w NERF i Star Wars).
• Marża EBITDA: $1,1–1,15 mld (+ dzięki poprawie rentowności Consumer Products).

Długoterminowo (2025–2027):

• Średni roczny wzrost przychodów (CAGR mid-single digit).
• Ekspansja marż operacyjnych: 50–100 pb rocznie.
• Redukcja zadłużenia: Cel leverage ratio ≤2,5x do 2026.

Czynniki wzrostu:

• Premiera gier (np. Exodus w 2026).
• Serial Netflix o MAGIC: THE GATHERING – animowana produkcja, która ma poszerzyć uniwersum tej marki i dotrzeć do szerszej publiczności.
• Serial The Forgotten Realms dla D&D na Netflixie – produkcja oparta na świecie Dungeons & Dragons, realizowana przez Shawna Levy’ego.
• Filmy/seriale live-action we współpracy z Legendary Entertainment – np. zapowiedziane adaptacje fabularne.
• Optymalizacja kosztów ($1 mld oszczędności do 2027).

5. W jaki sposób Hasbro poprawiło efektywność operacyjną i jakie ma to znaczenie dla przyszłości firmy?

Odpowiedź:
Kluczowe działania:

• Redukcja kosztów:
  • $227 mln oszczędności netto w 2024
  • Cel: $750 mln do 2025 i $1 mld do 2027.
• Optymalizacja łańcucha dostaw:
  • Zmniejszenie kosztów magazynowania i transportu.
  • Dywersyfikacja produkcji (spadek zależności od Chin z 50% do <40%).
• Design-to-value: Redukcja kosztów produkcji przy zachowaniu jakości (np. nowe linie zabawek w niższych cenach).

Implikacje:

• Rekordowa marża operacyjna (20%+) w 2024.
• Wzrost cash flow operacyjnego o $122 mln – umożliwił redukcję zadłużenia i wypłatę dywidendy ($390 mln).
• Elastyczność na zmiany handlowe (np. taryfy USA–Chiny).

Podsumowanie Hasbro koncentruje się na dywersyfikacji przychodów (gry cyfrowe, licencje), redukcji kosztów i wykorzystaniu partnerstw, aby odzyskać pozycję lidera w branży rozrywkowej.