XTB publikuje wstępne wyniki finansowe i operacyjne za rok 2025

Spis treści

Wyniki

W 2025 r. skonsolidowany zysk netto wyniósł 643,8 mln PLN wobec 856,9 mln PLN rok wcześniej – spadek o 24,9% Y/Y. Skonsolidowane przychody operacyjne osiągnęły wartość 2 146,8 mln PLN (2024 r.: 1 873,4mln PLN) przy kosztach działalności operacyjnej na poziomie 1 312,5 mln PLN (2024 r.: 886,7 mln PLN).

W samym czwartym kwartale zysk netto wyniósł 180 mln – co oznacza spadek Y/Y o blisko 5%.

Struktura przychodów

Rozpatrując strukturę osiągniętych przychodów pod kątem klas instrumentów można zauważyć, że w 2025 r. prym wiodły CFD (ang. contract for difference) oparte na towarach. Ich udział w przychodach w analizowanym okresie wyniósł 43,7% (2024 r.: 48,0%). To konsekwencja m.in. dużej dochodowości na instrumentach CFD opartych na notowaniach cen złota, gazu ziemnego oraz kakao. Drugą najbardziej dochodową klasą aktywów były instrumenty CFD oparte na indeksach, których udział w strukturze przychodów wzrósł do 36,0% z 33,3% rok wcześniej. Wzrost ten był związany z wysoką dochodowością obrotu na instrumentach CFD opartych o amerykański indeks US 100, niemiecki indeks akcji DAX (DE40) oraz amerykański indeks US 500. Przychody na instrumentach CFD opartych o waluty stanowiły 13,7% wszystkich przychodów, wobec 14,6% rok wcześniej. Najbardziej dochodowymi instrumentami finansowymi w tej klasie były instrumenty CFD oparte o kryptowaluty bitcoin oraz ethereum

oraz struktura za ostatni kwartał roku:

XTB przez ostatnie lata kojarzone było i nadal jest jako broker CFD – patrząc na udział tych instrumentów w przychodach nie można się temu dziwić, jednak najdynamiczniej pod względem przychodów rosną akcje i ETP, które w 4Q25 odpowiadały za blisko 6% ogólnych przychodów spółki a Y/Y wzrosły o ponad 287%. W ujęciu rocznym przychody akcje i ETP odpowiadały za 3,65% procent przychodów spółki i urosły Y/Y o 155,4%:

Koszty

Koszty działalności operacyjnej w 2025 r. ukształtowały się na poziomie 1 312,5 mln PLN i były o 425,8 mln PLN wyższe od tych rok wcześniej (2024 r.: 886,7 mln PLN). Najistotniejsze zmiany wystąpiły w:

kosztach marketingowych, wzrost o 240,2 mln zł wynikający głównie z wyższych nakładów na kampanie marketingowe online oraz offline
kosztach wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych, wzrost o 101,2 mln zł, głównie za sprawą wzrostu zatrudnienia
kosztach prowizji, wzrost o 52,7 mln zł wynikający z większych kwot zapłaconych dostawcom usług płatniczych, za pośrednictwem których klienci deponują swoje środki na rachunkach transakcyjnych
pozostałych usługach obcych, wzrost o 14,7 mln zł w następstwie poniesienia głównie wyższych nakładów na systemy IT i licencje

W związku z dynamicznym rozwojem XTB, Zarząd ocenia, że w 2026 r. łączne koszty działalności operacyjnej mogą kształtować się na poziomie wyższym nawet o około 30% do tego, jaki zaobserwowaliśmy w 2025 r.

Klienci

XTB posiada solidny fundament w postaci stale rosnącej bazy oraz liczby aktywnych klientów. W 2025 r. Grupa odnotowała kolejny rekord w tym obszarze pozyskując 864 286 nowych klientów wobec 498 438 rok wcześniej, co daje wzrost o 73,4%. Analogicznie do liczby nowych klientów, rekordowa była także liczba aktywnych klientów
i wzrosła ona z 701 089 do 1 189 422, tj. o 69,7% Y/Y

W czwartym kwartale 2025 średnia liczba aktywnych klientów wyniosła 1 063 787 co oznacza wzrost Y/Y o blisko 75% a Q/Q wzrost o ponad 16%:

W czwartym kwartale spółka pozyskała rekordową ilość nowych klientów – aż 280 tysięcy – co oznacza wzrost Y/Y o blisko 78%:

Średni koszt pozyskania klienta kształtował się na takim samym poziomie jak w 3Q25:

Ambicją Zarządu w 2026 r. jest pozyskiwanie średnio co najmniej 250 – 290 tys. nowych klientów kwartalnie. W następstwie realizowanych działań w pierwszych 28 dniach stycznia 2026 r. Grupa pozyskała łącznie 117,3 tys. nowych klientów.

Aplikacja inwestycyjna All-in-One

Ambicją Zarządu jest aby XTB było pierwszym wyborem w Europie jeżeli chodzi o aplikację inwestycyjną All-inOne. Z założenia aplikacja XTB ma oferować klientom łatwe, inteligentne i wydajne sposoby zawierania transakcji, inwestowania i oszczędzania, zapewniając jednocześnie natychmiastowy dostęp do ich pieniędzy. Ostatnimi laty postępuje transformacja XTB z brokera CFD w nowoczesny podmiot FinTech dostarczający uniwersalną aplikację inwestycyjną. Transformacja ta kontynuowana będzie w 2026 roku.

Rozwój

W 2026 roku Spółka planuje rozszerzyć swoje portfolio o kolejne produkty oraz funkcje:

Handel kryptoaktywami na rynku spot. W ramach zezwolenia od Cypryjskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (CySEC), uzyskanego pod koniec 2025 r. klienci na Cyprze w pierwszej połowie 2026 r. będą mogli uzyskać dostęp do handlu kryptoaktywami na rynku spot za pośrednictwem aplikacji inwestycyjnej XTB. Działalność będzie prowadzona zgodnie z wymogami MiCA. Przy czym, Spółka podtrzymuje stanowisko, że pozostaje zainteresowana ubieganiem się o zezwolenie w Polsce, jeśli będzie to możliwe. W dalszej części 2026 r. oferta będzie rozszerzana na pozostałe rynki, w tym w pierwszej kolejności region LATAM oraz kraje europejskie, pod warunkiem uzyskania niezbędnych zgód regulacyjnych

Opcje giełdowe. Na początku 2026 r. klienci XTB na Cyprze zyskali możliwość nabycia opcji kupna i sprzedaży na akcje 100 najpopularniejszych spółek notowanych w Stanach Zjednoczonych. W kolejnych kwartałach, Spółka planuje rozszerzenie oferty opcyjnej na kolejne rynki europejskie, w tym w pierwszej kolejności Hiszpanię, po uzyskaniu niezbędnych zgód regulacyjnych.

Margin trading, czyli handel z wykorzystaniem dźwigni finansowej. Jest to produkt wykorzystywany przez aktywnych inwestorów na całym świecie. Margin trading daje inwestorom możliwość nabycia instrumentu o wartości przekraczającej posiadane przez niego środki, dzięki wykorzystaniu pożyczonych od brokera środków. Spółka
pracuje obecnie nad możliwym kształtem tego produktu oraz pozyskaniem partnera zapewniającego jego finansowanie.

Plany Inwestycyjne 2.0. W związku z dużym sukcesem produktu umożliwiającego tworzenie własnych portfeli do długoterminowego inwestowania w fundusze ETF, Spółka postanowiła wprowadzić jego nową, ulepszoną wersję wzbogaconą o możliwość inwestowania również w akcje. Pozwoli to na dotarcie do klienta masowego, który dopiero
rozpoczyna inwestowanie na rynkach finansowych. Start Planów Inwestycyjnych 2.0 planowany jest w pierwszej połowie roku na wybranych rynkach.

Rozszerzenie godzin handlu umożliwia inwestorom kupno i sprzedaż akcji poza główną sesją giełdową i tym samym szybką reakcję na wiadomości ze spółek. W pierwszej kolejności XTB planuje rozszerzenie godzin handlu na rynkach amerykańskich (w formule 24 h / 5 dni w tygodniu). W drugiej kolejności rozszerzone godziny handlu
będą udostępnione również na rynkach europejskich.

Dywidenda

Zarząd podtrzymuje, że jego zamiarem jest rekomendowanie w przyszłości Walnemu Zgromadzeniu podejmowania uchwał w sprawie wypłaty dywidendy, przy uwzględnieniu czynników wskazanych powyżej, w kwocie na poziomie od 50% do 100% jednostkowego zysku netto Spółki za dany rok obrotowy. Jednostkowy zysk netto za rok 2025 wyniósł 638,3 mln PLN.

Podsumowanie

Po bardzo rozczarowujących wynikach za poprzedni kwartał XTB zaraportowało w czwartym kwartale dobre wynik, które nieznacznie przebiły oczekiwania analityków. Spółka wielokrotnie podkreślała, aby jej wyniki rozpatrywać w szerszej perspektywie, a dla zarządu najważniejszy jest dalszy dynamiczny rozwój – co jak na razie się udaje. Rekordowa liczba nowych klientów, ambitne plany zarządu na ich dalsze pozyskiwanie, rozbudowanie oferty produktowej wygląda obiecująco. W wynikach za czwarty kwartał mnie osobiście najbardziej cieszą dane dotyczące akcji i ETP – ich duża dynamika i rosnący udział w przychodach spółki może pozwolić na dalszą dywersyfikację i odcięcie łatki brokera CFD. Kluczowym momentem dla wyników spółki będzie wprowadzenie do szerszej dystrybucji opcji i kryptowalut. XTB jest bez wątpienia jedną z najszybciej rozwijających się spółek na polskim parkiecie. Żeby nie było tak różowo – wielu inwestorom sen z powiek spędza stabilność platformy. Dziś podczas większych zawirowań na złocie pojawiły się kolejne informacje użytkowników o niepoprawnym i niestabilnym działaniu platformy – to bez wątpienia na ten moment powinna być dla zarządu najważniejsza kwestia.

Zastrzeżenia prawne

Prezentowane treści mają wyłącznie charakter informacyjny i prezentują opinie własne autorów. Treści te sporządzone zostały rzetelnie, z należytą starannością i nie stanowią podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych, porady inwestycyjnej ani badań inwestycyjnych w rozumieniu art. 36 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Autor oraz podmiot rozpowszechniający nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie transakcje, szkody, poniesione wydatki oraz utracone korzyści powstałe w związku z decyzjami inwestycyjnymi podejmowanymi w oparciu te treści.

Informujemy, że inwestowanie na rynkach finansowych może wiązać się z istotnym poziomem ryzyka i wystąpienia znacznych strat zainwestowanych środków finansowych. Ze szczególną rozwagą należy traktować instrumenty finansowe oparte na depozycie zabezpieczającym.

Należy mieć również na uwadze, że historyczne wyniki nie stanowią gwarancji, że przyszłe rezultaty będą podobne.